MSTR 우선주 STRK와 STRF는 뭐가 다를까?

마이크로스트래티지가 내놓은 두 가지 우선주 비교

요즘 투자자들 사이에서 자주 나오는 말이 있습니다.
STRK랑 STRF, 뭐가 다른 거야? 도대체 뭘 사야 하는 거야?

둘 다 마이크로스트래티지라는 회사에서 만든 우선주인데, 구조가 다릅니다.
비슷해 보여도 안을 뜯어보면 완전히 달라요.
이 글을 보면 STRK와 STRF의 차이점이 뚜렷하게 보일 겁니다.

STRK는 현재 국내에서 거래가 가능하고, STRF 는 현재 불가능합니다.
경제를 잘 모르는 분들도 이해할 수 있게, 아주 쉽게 설명해드릴게요.

MSTR 우선주 STRK와 STRF는 뭐가 다를까?

STRK는 바꿀 수 있고, STRF는 못 바꾼다

STRK는 전환 우선주입니다.
쉽게 말하면, 나중에 마이크로스트래티지의 일반 주식(MSTR)으로 바꿀 수 있는 주식이에요.
그러니까 배당도 받고, 주가가 오르면 그걸로 바꿔서 더 큰 수익도 노릴 수 있어요.

예를 들어 STRK를 갖고 있다가, MSTR 주가가 많이 오르면
STRK를 MSTR로 바꿔서 팔 수 있습니다.
그래서 STRK는 배당과 시세차익을 동시에 노릴 수 있는 상품이에요.

반대로 STRF는 전환이 안 되는 우선주입니다.
처음부터 끝까지 그냥 STRF로만 있어요.
절대 MSTR로 바꿀 수 없습니다.

이 말은 곧, 배당 외에는 수익 기회가 없다는 뜻입니다.
주가가 올라도 STRF는 그대로예요.

 

STRF는 배당이 더 많지만, 위험도 더 크다

STRK는 매년 8%의 고정 배당을 줍니다.
이건 정해진 이자처럼 주는 돈이에요.
예를 들어 100달러짜리 STRK를 샀다면, 매년 8달러씩 받는 겁니다.

그런데 STRF는 배당률이 더 높아요.
당초에는 연 10% 배당을 주겠다고 발표했는데,
시장에서는 이걸 싸게 사려는 분위기라서
배당 수익률이 11.75%까지도 올라갈 수 있다고 해요.

듣기엔 좋아 보이죠?
하지만 여기엔 이유가 있습니다.

투자자들이 STRF를 위험하다고 생각하기 때문에,
더 높은 수익을 요구하는 거예요.
즉, 리스크가 크니까 그만큼 보상을 더 줘야 팔릴 수 있다는 뜻입니다.

 

STRF는 위험한 이유가 뭘까?

첫째, STRF는 보통주로 바꿀 수 없기 때문에 주가가 올라가도 더 이상 수익이 없어요.
기회가 제한된다는 거죠.

둘째, STRF는 마이크로스트래티지라는 회사가 비트코인을 많이 갖고 있어서
비트코인 가격이 떨어지면 회사 재무 상태가 불안해질 수 있습니다.
그럼 배당도 못 줄 가능성이 생겨요.

셋째, STRF는 신용등급이 없습니다.
보통 이런 상품은 S&P, 무디스 같은 기관에서 신용등급을 매기는데,
STRF는 그런 평가가 없어요.
투자자 입장에서는 어디까지 믿어야 하지?라는 불안이 생깁니다.

 

어떤 사람에게 STRK가 맞고, 어떤 사람에게 STRF가 맞을까?

STRK는 이런 사람에게 어울립니다.

비트코인이 오를 거라고 믿는 사람

주가가 오르면 STRK를 MSTR로 바꿔서 차익을 노리고 싶은 사람

배당도 받고, 주식 상승도 노리는 공격적인 투자자

STRF는 이런 사람에게 어울립니다.

주가보다 배당이 더 중요한 사람

매년 현금처럼 일정한 수익을 받고 싶은 사람

변동성보다 수익률이 높은 게 중요한 투자자

 

STRK, STRF 차이점

STRK와 STRF는 모두 고정 배당을 주는 우선주입니다.
하지만 투자 전략은 완전히 다릅니다.

STRK는 보통주로 바꿀 수 있기 때문에,
배당을 받으면서도 주가가 오르면 더 큰 수익을 기대할 수 있어요.
예를 들어 STRK를 85달러에 사서 배당을 받다가,
MSTR 주가가 급등하면 STRK를 MSTR로 바꿔서 큰 수익을 얻을 수 있죠.
이건 배당과 시세차익을 동시에 노리는 전략입니다.

반면 STRF는 아예 전환이 안 되기 때문에
배당만 바라보는 전략이 됩니다.
투자자는 매년 들어오는 고정 배당을 수익으로 보고,
그걸 꾸준히 모으는 식으로 투자하게 됩니다.

그래서 STRK는 공격형 투자자에게,
STRF는 안정형 투자자에게 더 어울리는 상품입니다.

 

STRF 배당 수익률이 높은 이유는?

STRF 대시보드

STRF는 최대 11.75%의 배당 수익률을 가질 수 있다고 합니다.
이건 매우 높은 수준입니다.

하지만 이게 좋은 상품이라서 그런 건 아닙니다.
오히려 투자자들이 위험을 감지하고 싸게 사려 하기 때문이에요.

원래 STRF는 100달러에 팔 계획이었어요.
그런데 사람들이 관심이 별로 없자,
80~85달러까지 가격을 낮춰야 팔릴 것 같다고 블룸버그는 전했습니다.

이 말은 곧,
높은 수익률 = 그만큼 높은 리스크를 안고 있다는 신호라는 뜻이에요.
결국 투자자들이 이 상품은 위험하니 더 큰 보상을 줘야 해라고 생각한 겁니다.

 

마이크로스트래티지는 왜 이런 우선주를 발행할까?

 

마이크로스트래티지는 비트코인을 엄청나게 많이 사들인 회사입니다.
지금은 약 50만 개 이상의 비트코인을 보유하고 있어요.
가치로는 400억 달러가 넘습니다.

그런데 이걸 사기 위해선 돈이 필요하죠.
그래서 회사는 여러 가지 방법으로 자금을 모읍니다.

일반 주식 발행 (MSTR)

전환사채 발행

우선주 발행 (STRK, STRF)

이 중 STRF는 현금 배당을 주는 고배당 우선주입니다.
회사 입장에선 STRF를 팔고 받은 돈으로 비트코인을 또 삽니다.

문제는 STRF의 배당이 현금으로 나가기 때문에,
회사에 지속적인 부담이 생긴다는 거예요.
만약 비트코인 가격이 떨어지면,
회사는 수익이 줄고 배당을 유지하기 어려워질 수도 있어요.

이런 구조를 잘 아는 투자자들은
STRF를 위험하게 보고 할인된 가격에만 사려고 하는 것입니다.

 

STRK vs STRF, 어떻게 선택해야 할까?

 

마지막으로 정리해볼게요.
STRK와 STRF는 이름만 비슷할 뿐, 투자 방식은 완전히 다릅니다.

STRK vs STRF, 비교

 

STRK는 이자처럼 배당도 받고,

기회 되면 MSTR로 바꿔 수익도 노리는 투자자에게 적합합니다.(국내 거래 가능)
STRF는 시장보다 높은 수익률을 받고 싶지만,

주가 상승은 바라지 않는 투자자에게 어울립니다.(국내 거래 불가)

어떤 걸 선택하든,
비트코인과 마이크로스트래티지의 미래를 어느 정도 믿을 수 있는지가
당신의 판단 기준이 될 수 있습니다.

 

이상 MSTR 우선주 STRK와 STRF는 뭐가 다를까?에 대해서 알아보았습니다.

 

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*본 글은 투자 추천이 아닙니다.

개인의 성향과 생각이 다를 수 있습니다.

투자에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.