MSCI 한국지수 변경 2차전지 편출 우려와 투자 전략

안녕하세요. 오늘 포스팅은 2025년 2년 MSCI에 한국 종목 편입, 편출을 앞두고 있습니다. MSCI 편입, 편출에 대한 기대가 있는 종목들과 MSCI 가 무엇인지, 그리고 역사는 어떻게 되는지 알아보도록 하겠습니다.

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1. MSCI 란 무엇인가?

MSCI(Morgan Stanley Capital International)는 미국의 글로벌 투자은행인 모건스탠리가 개발한 주가지수 브랜드입니다. 전 세계 주요 시장별·업종별 지수를 산출하며, 이 지수를 추종하는 패시브 자금 규모가 매우 크기 때문에 전 세계 주식 투자자들에게 중요한 벤치마크로 활용됩니다.

 

MSCI의 주요 특징

1. 시가총액 기준으로 구성: 특정 지수를 만들 때는 시가총액이 큰 종목 위주로 편입합니다.
2. 유동시가총액 반영: 단순 시가총액뿐 아니라 일정 수준 이상의 유동성을 갖춘 종목을 선별합니다.
3. 정기 리뷰(연 4회): 매년 2, 5, 8, 11월에 정기 리뷰를 진행하여 구성 종목을 편입하거나 제외합니다.

MSCI의 역사

• 1969년: 미국의 투자은행 모건스탠리에서 "캐피털 인터내셔널"과 제휴를 맺고 해외시장분석을 시작
• 1986년: MSCI의 핵심 지수로 꼽히는 MSCI World Index 발표
• 1990년대 후반~2000년대: 선진국·신흥국 지수를 확대, 글로벌 기준 지수로 자리매김
• 현재: MSCI EM(신흥국), MSCI World(선진국), MSCI ACWI(전 세계) 등 다양한 하위 지수로 분류돼 있으며, 각 시장별 지수는 인덱스 펀드, ETF 등에 광범위하게 활용

2. 2025년 2월 MSCI 한국지수 정기 변경: 왜 중요한가?

(1) 편입·편출의 영향

MSCI 한국지수는 글로벌 패시브 펀드가 추종하기에, 편입 종목에는 해외 자금이 들어올 여지가 있지만, 편출 종목에는 그만큼 자금이 빠져나가는 이슈가 생깁니다. 따라서 편출 유력 종목은 짧은 기간 동안 주가가 출렁일 수 있습니다.

(2) 시장 전망

1월 말부터 증권가에서는 이번 2월 리뷰에서 ‘편입 없이 편출만 다수 발생할 것’이라는 전망을 내놓았습니다. 특히 글로벌 경기와 주가 흐름의 부진, 그리고 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책 강화 등으로 한국 시장 내 일부 종목이 시가총액·유동시가총액 요건을 충족하지 못하게 된 점이 원인으로 거론됩니다.

• 편출 예상 종목: 최대 10~16개 종목
• 2차 전지 종목만 5개 이상 편출 리스트에 오를 가능성

출처 : MSCI 홈페이지.

3. ‘퇴출 위기’로 거론되는 2차 전지 5곳?

최근 여러 언론(마켓딥다이브, 파이낸셜주스 등)과 증권가 보고서에 따르면, 전기차 판매량 둔화·트럼프발 관세·업황 부진이 겹치면서 2차 전지 주요 종목들의 주가가 크게 밀렸습니다. 이로 인해 MSCI 한국지수에서도 대거 빠져나갈 것이라는 전망이 있습니다.

 

(1) 거론되는 주요 종목

• 삼성 E&A
• 엘앤에프(L&F)
• 엔켐
• LG화학(특히 우선주)
• 에코프로 계열(에코프로머티, 에코프로비엠 등)
• 포스코 DX 등

이 중에서도 2차 전지 관련성이 큰 기업들이 두드러지게 하락하며 편출 가능성이 높게 점쳐집니다.

 

(2) 주가 하락과 자금 유출 우려

• 2차 전지 종목의 평균 하락률: 약 7~8% (1월~2월 초 기준)
• LG화학 우선주: 연초 대비 20% 이상 하락
• 예상 유출액: 증권가에서는 최대 4천억 원 규모로 추정

이는 MSCI 지수를 추종하는 해외 패시브 펀드들이 해당 종목을 매도할 수 있기 때문에, 단기 변동성이 커질 수 있음을 시사합니다.

4. 2차 전지주의 부진: 트럼프발 관세와 IRA(인플레이션 감축법) 이슈

(1) 트럼프 2.0 시대의 관세 리스크

2025년 들어 트럼프 정부가 전기차·배터리 부문에 대한 고율 관세 정책을 다시 한번 강조하고 있습니다.

• 생산비 상승
• 북미 외 지역 생산 차질 가능성
• 전기차 수요 둔화

이러한 우려가 이미 높은 밸류에이션을 받던 한국 2차 전지 업종에 직격탄을 날렸다는 평가가 많습니다.

 

(2) IRA(인플레이션 감축법) 폐지 논란

실제로 2023과 2024년에 도입되었던 IRA는 미국 내 친환경 산업과 배터리 업계를 지원하기 위한 법안이었습니다. 트럼프 대통령의 재집권 후 해당 법안의 전면 폐지 혹은 수정 가능성이 제기되고 있습니다. 한국 2차 전지 업종을 둘러싼 불확실성이 가중되고 있습니다.

5. 증권가의 시각 “당분간 비중 축소, 하반기 반등 기대”

다수 증권사는 단기적으로 2차 전지 비중 축소 의견을 제시하고 있습니다.

1. 트럼프 행정부 행정명령: 관세 정책 및 IRA 폐지로 인해 2차 전지 업황 자체가 불투명
2. 단기 하락 모멘텀: 2월 MSCI 편출, 3월 코스피 시가총액 기준 지수 변경(대형주→중형주 전환 가능성)
3. 하반기 반등 기대:
   - 한국 정부가 추진 중인 ‘한국판 IRA’가 본격화되면 정책적 지원이 강화될 수 있음
   - 주가가 이미 상당 부분 조정을 받았다는 점에서, 하반기엔 저점 매수세가 유입될 가능성도 거론

6. 결론 및 투자 포인트

1. MSCI 편출 리스트 주목: 2차 전지 업종 종목을 보유하고 있다면, 2월 중순 발표와 실제 지수 적용일(3월 초)에 동반할 수 있는 수급 변동을 유의해야 합니다.
2. 미래 전망: 단기적으로는 트럼프발 리스크와 관세 이슈로 인해 부진이 예상되지만, 2차 전지 산업의 장기 성장성은 여전히 유효하다는 게 중장기 시각입니다.
3. 분산 투자 및 리스크 관리: 직접 개별 종목에 투자하는 것은 현재 위험합니다. 테마가 잘 짜인 ETF나 여러 종목을 골고루 분산 투자하는 방법이 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 필자는 미국 지수주를 분할 매수 하는 것을 추천합니다. 예) SP500 ETF 인 SPY, 나스닥 100 기술주인 QQQ를 매주 매수
4. 정책 동향 모니터링: 앞으로 트럼프 행정부의 관세·세금 정책, 그리고 한국판 IRA 추진 경과 등 산업에 직접적인 영향을 미치는 정책 뉴스에 꾸준히 관심을 기울이는 것이 좋겠습니다.

한눈에 보는 타임라인

• 2월 12일(수): MSCI 분기 리뷰 발표
• 2월 28일: 편출·편입 확정 종목 변경
• 3월 3일: 새 지수 적용
• 3월 중: 코스피·코스닥 대형주/중형주 지수 정기 변경

2차 전지 테마에 대한 변동이 예상되는 시점이니, 해당 종목·ETF 투자자 분들은 발표 직전 후 며칠간 주가 흐름에 유의하시기 바랍니다.

마무리

MSCI 지수 편출 이슈는 한국 증시에 들어오는 글로벌 자금 흐름을 좌우하기에 매 분기 중요한 이벤트입니다. 특히 이번 2월에는 2차 전지 종목들이 집중적으로 편출 될 수 있다는 전망이 나오면서 시장 참여자들의 관심이 더욱 커졌습니다.

단기적으로 주가 하락과 변동성을 피하기 어렵겠지만, 2차 전지 산업의 중장기 전망은 여전히 긍정적이라는 게 대체적인 분석입니다. 다만, 당분간은 트럼프 행정부의 행정명령, 관세, IRA 관련 정책 변동성을 유의하면서 투자 전략을 세우는 것이 바람직하겠습니다.

 

투자에는 항상 위험이 뒤따릅니다.
본 글은 정보를 정리해 드리기 위한 참고 자료이며, 최종 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.